「未来のことはわからない。過去の実績から予測するしかない」というのは、投資に関して一般的に言われることです。この考え方の背景にはいくつかの要因があります。
確率と予測の限界
- 確率論: 投資の世界では、すべてが確率に基づいています。つまり、あるイベントが将来において発生する確率を正確に計算することは極めて難しいです。
- 市場効率性: 効率的市場仮説（EMH）によれば、現在の価格はすべての利用可能な情報を反映しているとされます。これが真であれば、未来の動きを予測することは不可能に近いです。
人間の心理と行動
- 心理的バイアス: 人間は完全に合理的な行動をするわけではありません。市場心理、群集心理、確証バイアスなど多くの心理的要素が投資の結果に影響を及ぼします。
- 行動経済学: 理論上は計算可能な未来でも、人間の非合理的な行動によって結果は変わる可能性があります。
データと情報の限界
- 情報の非対称性: すべての投資家が全ての情報にアクセスできるわけではありません。インサイダー取引や特定の情報源に依存することで、市場は不均衡な状態になります。
- 過去のデータの限界: 過去のデータは未来を完全に予測するものではありません。市場環境、政治状況、技術革新などが絶えず変わるためです。
過去の実績に依存する理由
- 比較的安定した指標: 過去の実績は少なくとも、その投資がどのような状況でどれだけのリターンを生んだのか、というデータを提供します。
- モデルの基礎: 未来を予測する多くの金融モデルは過去のデータに基づいています。これは完璧な方法ではありませんが、唯一合理的な方法とも言えます。
- リスク測定: 過去の実績から、ある程度のリスクを計測することができます。これは投資家が将来のリスクを評価する際の一つの手段となります。
- 市場参加者の期待: 過去の実績が良い投資先は、多くの市場参加者が注目する場合があります。これが自己成就的に作用して、その投資先が安定する可能性もあります。
総括
未来は不確実であり、その不確実性は確率論、人間心理、情報の非対称性、変動する外部環境など多くの要素に起因しています。そのため、未来を正確に予測することは極めて困難です。
しかし、過去の実績を用いることで、将来にわたる一定の予測や、リスクの評価が可能となります。これは不完全ながらも、未来の不確実性に備えるための最善の手段の一つです。過去の実績は未来の成功を保証するものではありませんが、それに基づいてリスクを分析し、戦略を考えることは非常に重要です。
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